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和碩明法說 花旗環球證送暖

工商時報【記者張志榮╱台北報導】下游硬體製造族群指標股和碩（4938）將於明（7）日舉行法說會，根據花旗環球證券昨（5）日的最新評估，儘管第一季與第二季營收仍會受到淡季效應影響，但單季營益率可望同步維持在2.8％高檔，加上6月底可望領先競爭對手少量生產新款4.7吋iPhone，看好股價尚未反映完利多題材，合理價位上看105元。歐系外資券商分析師指出，雖然以台積電（2330）、日月光（2311）、聯發科（2454）為首的半導體族群，在日前法說會釋出低於外資圈預期的營運展望，但下游硬體製造族群法說會將接棒演出，預料「情況應該不會那麼慘」。對於需將部份資金部位留在科技股的國際機構投資人而言，近期由半導體族群流向下游硬體製造族群的跡象頗為明顯，以昨天為例，仁寶（2324）、鴻海（2317）、和碩分別出現外資買超8,661、8,169、3,118張，帶動股價表現相對優於大盤。以明天將登場的和碩為例，花旗環球證券指出，儘管第一季營收因淡季效應下滑22％，但受惠於產品組合優化與營運效率提升，營益率預估僅較去年第四季的3％下滑至2.8％，每股獲利約為1.69元，雖較去年第四季下滑29％，但較去年同期成長44％。至於和碩第二季營收，花旗環球證券預估在iPhone與iPad需求同步趨緩下，再較第一季下滑17％，但受惠於良率與營運效率同步提升，儘管因應第三季新產品、第二季需認列費用，營益率仍可維持在第一季相同的2.8％水準、略高於去年同期的2.7％，重要的是，花旗環球證券看好和碩可望在6月底領先競爭對手少量生產新款4.7吋iPhone，由於iPhone組裝訂單比重提升題材，是今年以來推升股價表現的利多之一，在趨勢依舊確立下，股價應可持續反映。除了和碩，花旗環球證券也看好廣達（2382）跨足雲端與穿戴式裝置領域，所展現的產品組合分散化題材，預估NB、雲端、其他產品（如Apple Watch）佔獲利比重將由去年的49％、27％、24％調整為42％、32％、26％，非NB業務帶動獲利成長趨勢明顯，預估今年每股獲利將較去年進一步成長20％。

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